好意思国农业部9月敷陈公布，2023/24年度环球棉花月环比减37.5万吨，降幅1.52%；同比减少137.4万吨，降幅5.32%。环球棉花产量月环比中减产主要来自好意思国、印度、西非、希腊和墨西哥，年度减产较多主要来自好意思国、印度、土耳其等。 而据Mysteel数据露出，截止至9月27日，表里棉价差为735元/吨，月度缩窄27.3%。现时，表里棉价差月度出现缩窄，国际主因新年棉花供应收紧、好意思元指数走弱、中国需求存在等身分小幅高涨，国内棉价因储备棉轮出增量、滑准税配额披发、卑鄙需求不彊影响走弱。表里棉价走势分化欧博注册，且国外棉价较为坚挺，导致价差收窄。现时咱们从国际棉花产量解读，翌日国际阛阓是否还存高涨空间。

好意思国：单产调至近十年低位，再度下调空间不彊

具体来看，好意思国因早期干旱及吐絮期的飓风，导致产量捏续下调。8月，因地盘墒情的加多和西南地区产量的着落，导致新年度棉花举座作物产量减少，好意思国农业部给出好意思国棉花产量环比减54.4万吨为304.6万吨；9月初，飓风“爱达利亚”给好意思国佐治亚州带来摇风暴雨，该州产棉区东部因暴雨受损，好意思国农业部农业部再次月度下调棉花产量18.7万吨为285.9万吨。举座下来，2023/24年度好意思国棉花得益面积虽同比高涨9.7%为32.2百万公顷；但皮棉单产同比着落17.3%为881公斤/公顷，处于近八年低位；产量同比减少29.1万吨，降幅9.26%，阛阓对好意思国棉花产量产生担忧，同步拉涨棉价。

图1 好意思国棉花培育面积及单产走势

另外凭证当周最新的好意思棉坐褥敷陈，规模9月24日当周，好意思国棉花优良率为30%，其中好意思国佐治亚的好苗比例从64%降至59%，主因飓风酿成不少绵株倒伏、落铃或烂铃的问题，长势中等的比例从27%加多到34%。

印度：播撒面积低于同时欧博注册，后续产量或受棉红铃虫影响

而印度方面，棉花播撒面积低于同时，且后续产量或受棉红铃灾害影响。据印度农业部统计，规模9月15日，印度新棉培育面蓄积计在1232.23万公顷（约18483万亩），同比（1272.87万公顷，约19093万亩）减少3.2%，因早期播撒季风雨较同时抵达时分晚一周操纵，干旱导致印度棉花播撒历程偏晚。

图2 印度植棉累计历程

后期印度棉花的孕育，或因干旱会产生棉红铃虫影响，产量或不足预期。据印度气候局报谈，印度降雨量缺口（关于好多棉花培育区来说逾越60％）可能迎来八年来最弱的雨季，比永久均值低10％，这被归因于厄尔尼诺的影响，且将持续影响9月份的降雨量。马哈拉施特拉邦、特伦甘纳邦、安得拉邦和卡纳塔克邦的棉花植株已接纳到干旱环境的影响。其中好意思国农业部在9月份给出印度棉花单产432公斤/公顷，同比着落0.7%，环比着落3.6%。

巴西：增产理念落地，但产量争议较大

截止9月22日，巴西棉花收割历程为99.6%，同比过期0.4%，巴西今年度棉收割历程举座落同时。另外，巴西商品供应公司（CONAB）在9月敷陈中上调巴西2022/23年度棉花产量至315.01万吨，较8月敷陈加多11.91万吨，较2021/22年度量擢升60.01万吨，同比增幅23.53%。而USDA、巴西棉花培育者协会（ABRAPA）对2022/23年度巴西棉花产量的最新瞻望辩认为302.6万吨、306.9万吨，彰着低于CONAB的瞻望数据，但同比均露出增产。

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